(高纲1499)江苏省高等教育自学考试大纲
07524 公司理财
南京大学编
江苏省高等教育自学考试委员会办公室
Ⅰ 课程性质与课程目标
一、课程性质与特点
《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际，要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法，能利用所掌握的理论知识解决实践问题，并能对理财理论、方法进一步发展与完善。
二、课程考核目标
通过本课程的学习，使学生在明确企业理财目标、内容的前提下，根据不同的金融市场环境和条件，运用货币时间价值理论，结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题，进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下，为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本，及时、适当调整企业的投资战略和投资结构，控制和降低企业的投资风险，提高企业的投资回报率。
三、与相关课程的联系与区别
本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密，是综合性和实践性较强的课程。
四、课程的重点和难点
从公司理财的基本相关知识点入手，在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上，重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时，考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论，难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点，希望考生尽可能的结合教材案例，理论联系实际来理解掌握。
Ⅱ 考核目标
本大纲的考核目标，按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求，各能力层次的含义是：
识记：要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义，并能够正确认识和表达。例如：筹资方式的含义等。
理解：要求考生能够在识记的基础上，全面地把握基本原理和基本知识，掌握有关原理、概念的区别和联系，并能够根据考核的不同要求，做出正确的解释、说明和论述。例如：理解资金成本的内涵，能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用，能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。
应用：要求考生能够在理解的基础上，运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如：关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本，能够正确运用相关计算公式，对计算结果进行相关分析。
Ⅲ 课程内容与考核要求
第一篇 财务估价基础
第一章 财务管理概述
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，了解财务管理的内容、财务经理的职责;掌握财务管理目标与委托代理关系;熟悉固定索取权、剩余索取权的基本含义;掌握金融资产的特点与价值决定因素;了解有效市场假说的基本含义及其对公司理财的影响。
二、考核知识点与考核要求
第一节 财务与财务经理
识记：财务管理内容
第二节理财目标与代理问题
识记：公司理财目标
理解：代理问题与公司治理
第三节 金融市场
识记：金融市场的作用及类型
理解：有效市场假说的基本含义
第二章 财务分析
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，熟悉企业经营战略与财务分析的基本框架和方法;熟悉会计分析的目的与步骤，了解会计数据调整的基本内容;掌握趋势分析、结构百分比分析和财务比率分析的基本方法;掌握公司经营业绩与财务状况的评价指标和分析方法;掌握现金流量分析与财务预警分析的基本方法。
二、考核知识点与考核要求
第一节 财务报表分析概述
识记：①经营分析与财务分析的框架; ②财务报表构成;③ 财务报表的分析方法。
第二节 财务比率分析
应用：①偿债能力分析;②营运能力分析;③盈利能力分析;④市价比率分析。
第三节 现金流量与风险分析
应用：①流动性分析指标 ;②财务弹性分析指标。
第三章 证券价值评估
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，掌握债券现值估价法和收益估价的基本原理;了解债券到期收益率与风险溢价的决定因素;掌握股权自由现金流量和公司自由现金流量的确定方法;熟悉稳定增长模型、两阶段模型估价方法;掌握乘数估价法的类型和估价的基本方法。
二、考核知识点与考核要求
第一节 货币的时间价值
识记：货币时间价值的概念
应用：货币时间价值的计算
第二节 Excel时间价值函数
识记：计算现金流量的终值、现值的基本模型。
第三节 债券价值评估
识记：债券收益率的决定因素
应用：债券价值评估的计算
第四节 股票价值评估
应用：①两阶段模型股票价格的计算
理解：①股权自由现金流量模型;②公司自由现金流量模型。
第五节 乘数估价法
理解：乘数估价法的类型和估价的基本方法
第四章 风险与收益
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，了解预期收益率与必要收益率的关系;掌握风险与收益的均衡方法;熟悉组合投资中风险与收益的分析方法;掌握资本资产定价模型的影响因素与确认方法;了解多因素定价模型以及定价模型的作用。
二、考核知识点与考核要求
第一节 历史收益率与风险的衡量
识记：①风险的含义与分类;②历史收益率的定义。
第二节 预期收益率与风险的衡量
识记：预期收益率的确定
第三节 投资组合收益与风险
理解：组合投资中风险与收益的分析
识记：风险资产组合有效边界的含义
第四节 资本市场线
理解：资本市场线模型
第五节 资本资产定价模型
识记：资本资产定价模型的假设
理解：①资本资产定价模型的影响因素;②资本资产定价模型的确认方法。
第二篇 资本预算
第五章 资本成本
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，了解资本与资本成本的经济含义;掌握项目投资决策的基本法则;掌握各种资金来源的资本成本的计算方法;掌握加权平均资本成本和边际资本成本的确认方法;明确公司资本成本与项目资本成本的关系。
二、考核知识点与考核要求
第一节 财务决策法则
识记：①资本成本的概念;②投资决策的法则。
第二节 资本成本计算模型
应用：①个别资金成本的计算;②综合资本成本的计算。
第三节 边际成本与项目成本
应用：①边际资本成本的计算;②投资项目资本成本的计算。
第六章 资本预算决策
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，理解附加效应、沉没成本、机会成本的基本含义;掌握投资项目现金流量预测的原则和方法;掌握净现金、内部收益率、获利指数、投资回报率的评价方法;熟悉项目风险敏感性分析和情景分析，了解风险调整的基本方法;了解项目评估的WACC法、APV法、FCFE法三种方法的联系与区别。
二、考核知识点与考核要求
第一节 项目现金流量预测
识记：①有关成本的概念;②现金流量预测的原则。
应用：项目现金流量的简化计算
第二节 投资项目评价准则
应用：净现金、内部收益率、获利指数、投资回报率的评价方法。
第三节 投资项目风险分析
识记：①风险敏感性分析的含义;②情景分析的含义;③项目风险调整的基本方法。
第四节 资本预算与负债融资
识记：WACC法、APV法、FCFE法三种方法的联系与区别。
第三篇 融资决策
第七章 资本结构
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，掌握经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认方法;熟悉资本结构、资本成本与公司价值的关系;掌握利息抵税效应与财务危机成本对公司价值的影响;了解债务代理成本与股权代理成本与公司资本结构的关系;明确不对称信息、控制权争夺对资本结构的影响。
二、考核知识点与考核要求
第一节 杠杆分析
理解：经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认。
第二节 完善市场的资本结构理论
理解：①MM理论;②利息抵税效应。
第三节 财务危机权衡理论
识记：财务危机成本的概念
理解：财务危机成本对公司价值的影响
第四节 代理成本权衡理论
识记：①债务代理成本的概念;②股权代理成本的概念。
第五节 信息不对称与控制权理论
识记：①信号传递理论的含义;②优序融资理论的含义;③控制权理论。
第六节 实践中的资本结构策略
识记：资本结构的影响因素
第八章 股利政策
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，掌握现金股利与股票股利的动机;熟悉股票回购与股票分割对公司价值和投资者收益的影响;了解股利政策无关论和税收差别理论的基本思想;理解股利政策与公司价值、税收、代理成本、交易成本等基本思想;掌握股利政策的决定因素和实物中的基本做法。
二、考核知识点与考核要求
第一节 股利支付方式
理解：现金股利与股票股利的动机
识记：股票回顾与股票分割的概念
第二节 股利政策理论
识记：股利无关论与税收差别理论的观点
第三节 股利政策的实施
理解：股利支付政策的评价与选择
第九章 长期融资
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，了解私募股权融资、IPO、股权再融资的发行条件;IPO的发行程序及销售方式、新股发行的定价方法;了解长期借款保护性条款的类型和内容;了解债券的种类和创新，以及债券的评级内容;熟悉融资性租赁与经营性租赁的区别，租赁对税收和资产负债表的影响。
二、考核知识点与考核要求
第一节 股票融资
识记：①普通股跟优先股的区别;②私募股权融资的概念;③IPO相关概念;④股权再融资的概念及股权融资的优缺点。
第二节 长期债务融资
识记：①长期借款融资与公司债券融资方式的比较;②租赁对税收的影响。
第三节 租赁融资
理解：经营性租赁与融资性租赁的比较
第四篇 营运资本管理
第十章 现金与应收账款管理
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，了解公司持有现金的主要目的;掌握目标现金余额的确认方法;熟悉公司现金流量的日常管理;掌握公司信用政策的分析与决策方法;熟悉应收账款的全程信用管理模式。
二、考核知识点与考核要求
第一节 现金管理
识记：①持有现金的原因与成本、现金的日常管理;②存货的经济批量。
应用：最佳现金持有量的确定
第二节 应收账款管理
识记：应收账款的功能与成本、应收账款的日常管理。
理解：信用政策的确定
第十一章 短期融资与财务计划
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，熟悉商业信用融资特点、融资方式;掌握短期融资类型和成本的计算方法;熟悉无担保贷款条件和短期担保贷款类型与特点;了解流动资产组合策略和短期负债的组合策略;掌握现金预算和短期融资计划的编制方法。
二、考核知识点与考核要求
第一节 短期融资方式
识记：①商业信用的含义;②商业票据的概念;③短期借款的类型及特点。
第二节 短期融资策略与计划
识记：流动资产组合策略的三种类型及特点
理解：①现金预算的编制;②短期筹资计划的编制。
第五篇 价值评估与价值管理
第十二章 财务评估预测与价值评估
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，了解财务预测的步骤和财务预测变量之间的关系;掌握预计财务报表的编制方法和外部资金需求量的确认方法;理解预计财务报表调整变量的确认和报表调整方法;掌握内含增长率和可持续增长率的含义和分析方法;熟悉现金流量折现法、乘数法在公司价值评估中的应用。
二、考核知识点与考核要求
第一节 财务预测建模
识记：财务预测步骤与变量之间的关系
理解：①外部资金需求量的确认方法;②财务报表调整变量的确认与分析。
第二节 增长率分析
理解：①内涵增长率的含义和分析;②可持续增长率的含义和分析。
第三节 价值评估案例
识记：乘数法的应用
第十三章 价值创造与价值管理
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，掌握经济增加值得经济意义和基本模型;了解从会计利润到经济增加值得主要调整项目与方法;熟悉经济增加值与净现值、市场增加值的关系;掌握公司价值创造的动因及财务战略矩阵的基本内容;熟悉价值创造、价值评估与价值分享体系的基本内容。
二、考核知识点与考核要求
第一节 价值创造评价标准
理解：EVA、净现值及市场增加值之间的比较
第二节 价值创造的驱动因素
理解：价值创造的驱动因素分析
第三节 价值创造与财务支付功能
识记：①投资决策对价值创造的影响;②融资决策对价值创造的影响;③营运资本管理对价值创造的影响④财务战略矩阵的内容。
第四节 价值导向管理体系
识记：①价值创造体系的概念;②价值评估体系的概念;③价值分享体系的概念。
第六篇 公司理财专题
第十四章 期权与公司理财
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，熟悉期权价值、内含价值与时间价值的关系;了解二项式模型的基本原理;掌握B/S期权价值评估的基本理论与方法;熟悉认股权证和可转换债券价值的评估方法;了解实物期权分析与折现现金流量分析的联系与区别。
二、考核知识点与考核要求
第一节 期权交易的基本知识
识记：①期权的类型;②行权价格和到期日的定义;③期权的基本交易策略。
理解：期权价值、内含价值及时间价值之间的关系。
第二节 二项式模型
识记：①单期二项式期权定价模型;②多期二项式期权定价模型。
第三节 布莱克/斯考尔斯模型
理解：B/S模型的基本思想
识记：B/S模型的参数分析
第四节 期权与证券估价
理解：①认股权证的内含价值与上市估值;②可转换债券的估价。
第五节 公司价值与隐含期权
识记：①买权、卖权分析;②股票债券期权估价;③隐含期权。
第六节 实物期权与投资分析
识记：①实物期权的类型;②实物期权估价的B/S模型;③实物期权分析与折现现金流量的比较。
第十五章 衍生工具与风险管理
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，熟悉远期、期货、互换和期权合约的特点;掌握远期合约、期权合约在外汇风险管理中的作用;了解修正期和凸度对债券价格的影响及分析方法;了解掌握远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的基本含义和特点;掌握利率期权在外汇风险、利率风险管理中的作用和运作方式。
二、考核知识点与考核要求
第一节 衍生工具概览
识记：远期、期货、互换和期权合约的特点
第二节 外汇风险对冲
识记：①外汇风险的概念;②外汇风险的类型;③期权组合分析。
理解：远期、货币期权市场风险对冲机制。
第三节 利率风险管理
识记：①久期与凸度的含义及特点;②修正期和凸度对债券价格的影响;③远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的概念。
理解：利率期权在外汇风险、利率风险管理中的运用。
第十六章 公司并购与资产剥离
一、本章学习目的与要求
通过本章的学习，熟悉并购的类型、并购协同效应与价值来源;了解内涵式扩张与外延式扩张对公司价值的影响;掌握并购价格对价方式对并购双方股东价值的影响;熟悉反收购的管理策略和抗拒策略;熟悉资产出售、股权分割等重组对公司价值的影响。
二、考核知识点与考核要求
第一节 并购与价值创造
识记：①并购的概念及分类;②并购的协同效应;③内涵式扩张与外延式扩张的选择分析。
第二节 并购价格与对价方式
识记：①并购价格的影响因素
理解：①不同对价方式对公司价值的影响
第三节 资本剥离与价值分析
识记：①资产剥离的含义及形式
理解：①资产剥离对公司价值的影响
Ⅳ 关于大纲的说明与考核实施要求
一、自学考试大纲的目的和作用
本课程考试大纲是根据自学考试课程考试大纲相关要求，结合课程考试的特点而确定的。目的在于对考生复习和考试命题提供指导作用和做一些必要的规定。
本课程考试大纲明确了《公司理财》课程学习的内容以及深度及广度，也规定了本课程考试范围和标准。因此，本大纲既是考生的指导教材，也是本课程考试命题的依据。所以，考生应将本大纲的要求和精神贯穿到平时的学习中，以求对本课程的性质、特点、目的和要求均有一个系统、明晰的认识。
二、课程自学考试大纲与教材的关系
课程自学考试大纲是进行学习和考核的依据，教材是学习掌握课程知识的基本内容与范围，教材的内容是大纲所规定的课程知识和内容的扩展与发挥。
三、关于自学教材
《公司理财》(第二版)，北京大学出版社，刘淑莲主编，2012年版。
四、关于考试命题的若干规定
1.考试采取闭卷方式，考试时间为150分钟。
2.课程考试命题的主要题型一般有单项选择题、名词解释题、简答题、计算题、应用题、论述题、案例分析等题型。
附录：题型举例
一、单项选择题(下列四个备选答案中只有一个是正确的，请选出正确的答案，并将其代码写在题干后面的括号内。)
1.每股利润最大化的优点是( )
A.反映企业创造剩余产品多少
B.反映企业创造利润和投入的资本的多少
C.考虑了资金的时间价值
D.避免了企业的短期行为
参考答案：B。
二、名词解释
1.系统风险
参考答案：系统风险：又称市场风险、不可分散风险，是指由于政治、经济及社会环境等公司外部因素的不确定性产生的风险。
三、简答题
1.简述采用股东财富最大化作为公司理财目标的优点。
参考答案
(1)考虑了货币时间价值和风险价值。
(2)体现了对公司资产保值增值的要求。
(3)比较容易量化，便于考核和奖惩。
(4)使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。
四、应用题
1.某公司拟筹资400万元。其中：发行长期债券16000张，每张面值100元，票面利率11%，筹资费率2%;以面值发行优先股8万元，每股10元，股息率12%，筹资费率3%;以面值发行普通股100万股，每股1元，筹资费率4%，第一年末每股股利0.096元，股利预计年增长率5%;保留盈余60万元。假定该公司的所得税率33%。根据上述：
(1)计算该筹资方案的个别资本成本;
(2)计算该筹资方案的加权资本成本;
(3)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。
参考答案
(1) 各种资金占全部资金的比重：
债券筹资比重=16000*100/4000000=0.4 优先股筹资比重=8*10/400=0.2
普通股筹资比重=100/400=0.25 留存收益筹资比重=60/400=0.15
各种资金的个别资本成本：
债券资金成本=11%(1—33%)/(1—2%)=7.52%
优先股资本成本=12%/(1—3%)=12.37%
普通股资本成本=0.096/(1—4%)+5%=15%
留存收益资金成本=0.096+5%=14.6%
(2)该筹资方案的加权资本成本
综合资本成本=7.52%×0.4+12.37%×0.2+15%×0.25+14.6%×0.15=11.422%
(3)根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12%，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为11.422%，从财务上看可判断是可行的 。
五、论述题
1.股利政策的选择和意义
参考答案：
(1)剩余股利政策。
(2)固定股利或稳定增长政策。
(3)固定股利支付率股利政策。
(4)低正常股利加额外股利政策。
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